Aktualności firm stowarzyszonych  •  Członkowie

Zaskakujące przyspieszenie wzrostu wynagrodzeń

Nominalna dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw zatrudniających powyżej 9 osób zwiększyła się w listopadzie do 10,5% r/r wobec 10,2% w październiku, kształtując się nieznacznie powyżej naszej prognozy (10,2%) i konsensusu rynkowego (9,9%). Błąd prognozy wynikał głównie z niedoszacowania wpływu wypłat premii w górnictwie z okazji Dnia Górnika na tempo wzrostu wynagrodzeń ogółem. W ujęciu realnym, tempo wzrostu wynagrodzeń w firmach zwiększyło się do 5,6% r/r w listopadzie wobec o 5,0% w październiku. Warto zwrócić uwagę, że w przypadku większości kategorii wymienionych przez GUS w dzisiejszym komunikacie odnotowano tempo wzrostu nominalnych wynagrodzeń powyżej 10% r/r. Dzisiejsze dane sygnalizują zatem utrzymującą się presję płacową.

W listopadzie odnotowaliśmy zwiększenie realnej dynamiki funduszu płac w przedsiębiorstwach (iloczynu zatrudnienia i przeciętnego wynagrodzenia skorygowanego o zmiany cen) do 5,1% r/r wobec 4,4% w październiku. Dzisiejsze dane nie zmieniają naszego scenariusza przyspieszenia wzrostu konsumpcji w ujęciu rocznym w IV kw. Bardziej precyzyjna ocena tendencji w zakresie kształtowania się spożycia prywatnego będzie możliwa po zapoznaniu się z listopadowymi danymi o sprzedaży detalicznej, które zostaną opublikowane jutro.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl