Aktualności firm stowarzyszonych • Członkowie
Wynik wyborów prezydenckich w USA sprzyja stabilizacji stóp procentowych w Polsce
Treść komunikatu po posiedzeniu RPP oraz wyniki listopadowej projekcji NBP stanowią wsparcie dla naszego scenariusza stabilizacji stóp procentowych w najbliższych kwartałach. Wsparciem dla tego scenariusza jest nasza krótkoterminowa prognoza inflacji, zgodnie z którą tempo wzrostu cen utrzyma się na poziomie zbliżonym do 5% r/r do czerwca 2025 r., osiągając maksimum lokalne na poziomie 5,4% w marcu 2025 r. Podtrzymujemy naszą prognozę, zgodnie z którą pierwsza obniżka stóp nastąpi w III kw. 2025 r., a więc w okresie, w którym ze względu na efekt wysokiej bazy inflacja znacząco spadnie do poziomu zbliżonego do 3,5%, stanowiącego górną granicę dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego RPP (2,5% +/- 1 pkt proc.). Dodatkowymi czynnikami wspierającymi nasz scenariusz stóp procentowych są ogłoszona przez rząd w październiku „Strategia migracyjna Polski na lata 2025-2030” (wskazująca na wyższe prawdopodobieństwo dalszego spadku liczby osób w wieku produkcyjnym w Polsce i utrzymania się podwyższonej presji płacowej w 2025 r.), a także zwycięstwo Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich w USA, oddziałujące w kierunku osłabienia kursu złotego (por. MAKROmapa z 4.11.2024). Nie wykluczamy jednak, że cykl obniżek stóp rozpocznie się w II kw. 2025 r., gdy inflacja przestanie rosnąć, a prognozy będą wskazywać na jej trwały i znaczący spadek w III kw., wspierany przez efekty wysokiej bazy. Na rosnące prawdopodobieństwo rozpoczęcia przez RPP cyklu obniżek stóp procentowych w II kw. 2025 r. wskazywały ostatnie wypowiedzi prezesa NBP. Jutro odbędzie się konferencja prasowa A. Glapińskiego, która zapewne rzuci więcej światła na perspektywy polityki pieniężnej.
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl