Zobacz także  •  Członkowie

Ryzyko w górę dla prognozy wzrostu konsumpcji

Ożywienie popytu na dobra trwałego użytku nie było jednak jedynym czynnikiem, który znacząco zdynamizował sprzedaż detaliczną w styczniu. Szacujemy, że po wyłączeniu sprzedaży w kategoriach „meble, RTV i AGD” oraz „pojazdy samochodowe, motocykle i części” (gdzie sprzedaż wzrosła o 21,9% r/r wobec 25,1% w grudniu) dynamika sprzedaży zwiększyła się w styczniu do 2,6% r/w z 0,7% w grudniu, kształtując się na poziomie najwyższym od lipca 2024 r. Sygnalizuje to, że ożywienie popytu konsumpcyjnego ma szeroki zakres. Ponadto, naszym zdaniem odnotowane w styczniu silne przyspieszenie wzrostu sprzedaży detalicznej nastąpiło w warunkach znaczącego spowolnienia realnego wzrostu funduszu płac w całej gospodarce, co wskazuje na spadek skłonności gospodarstw domowych do oszczędzania. Spadek ten oznacza, że proces odbudowy aktywów finansowych przez gospodarstwa domowe, który w II poł. 2024 r. ograniczał ich skłonność do konsumpcji, może wyhamować wcześniej niż oczekiwaliśmy (por. MAKROmapa z 20.01.2025). W konsekwencji, dzisiejsze dane o styczniowej sprzedaży detalicznej sygnalizują ryzyko w górę dla naszej prognozy wzrostu konsumpcji w I kw. 2025 r. (2,5% r/r) i w całym 2025 r. (2,2%).

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl