Aktualności firm stowarzyszonych  •  Członkowie

Ponowny spadek produkcji przemysłowej

Zgodnie z danymi GUS produkcja sprzedana przemysłu w przedsiębiorstwach zatrudniających powyżej 9 osób zmniejszyła się w listopadzie o 1,5% r/r wobec wzrostu o 4,6% w październiku (rewizja w dół z 4,7%), kształtując się znacząco poniżej konsensusu rynkowego (1,8%) i nieznacznie powyżej naszej prognozy (-2,0%). Istotnym czynnikiem oddziałującym w kierunku zmniejszenia dynamiki produkcji przemysłowej pomiędzy październikiem i listopadem, był efekt statystyczny w postaci niekorzystnej różnicy w liczbie dni roboczych (w listopadzie 2024 r. liczba dni roboczych była o 1 dzień niższa niż w listopadzie 2023 r., podczas gdy w październiku br. liczba ta była o 1 dzień wyższa niż przed rokiem). Po oczyszczeniu z wpływu czynników sezonowych produkcja przemysłowa zmniejszyła się w listopadzie o 2,8% m/m. Tym samym zmaterializował się sygnalizowany przez nas wcześniej scenariusz, zgodnie z którym odnotowany w listopadzie silny wzrost odsezonowanej produkcji przemysłowej (o 4,6% m/m) miał najprawdopodobniej charakter jednorazowy (por. MAKROpuls z 02.12.2024).

Z uwagi na odziaływanie niekorzystnych efektów kalendarzowych spadek rocznej dynamiki produkcji przemysłowej miał szeroki zakres i został odnotowany w trzech głównych segmentach przemysłu, tj. w branżach eksportowych (-5,8% w listopadzie wobec 5,9% w październiku), powiązanych z budownictwem (1,2% wobec 4,3%) oraz pozostałych kategoriach (0,4% wobec 4,2%). Czynnikiem, który w największym stopniu hamował wzrost produkcji ogółem pomiędzy październikiem i listopadem była obniżona aktywność branż eksportowych. Spadek dynamiki odnotowano przede wszystkim w branży motoryzacyjnej (tj. w kategorii „produkcja pojazdów samochodowych, przyczep i naczep”, do -16,4% r/r w listopadzie wobec 6,0% w październiku). Naszym zdaniem krótkookresowe perspektywy wciąż pozostają niekorzystne głównie ze względu na obniżoną aktywność w przetwórstwie w strefie euro, w tym w Niemczech i zgłaszane z tego powodu niższe zapotrzebowanie na dobra pośrednie wytwarzane w Polsce, co zasygnalizowały listopadowe i grudniowe indeksy PMI. Oczekiwane przez nas tendencje w strefie euro przedstawimy szerzej w najbliższej MAKROmapie.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl