Aktualności firm stowarzyszonych  •  Członkowie

Obniżka stóp procentowych w II czy III kw. 2025 r.?

Treść komunikatu po posiedzeniu RPP jest zgodna z naszym scenariuszem stabilizacji stóp procentowych w najbliższych kwartałach. Wsparciem dla tego scenariusza jest nasza krótkoterminowa prognoza inflacji, zgodnie z którą tempo wzrostu cen utrzyma się na poziomie zbliżonym do 5% r/r do czerwca 2025 r. mimo oczekiwanego zamrożenia cen nośników energii w tym okresie. Naszym zdaniem inflacja osiągnie maksimum lokalne w marcu 2025 r. (aktualizację prognozy inflacji, obejmującej rok 2026, przedstawimy w najbliższej MAKROmapie). Podtrzymujemy naszą prognozę, zgodnie z którą pierwsza obniżka stóp nastąpi w III kw. 2025 r., a więc w okresie, w którym ze względu na efekt wysokiej bazy inflacja znacząco spadnie do poziomu zbliżonego do 3,5%, stanowiącego górną granicę dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego RPP (2,5% +/- 1 pkt proc.). Scenariusz ten jest zgodny z naszą zrewidowaną prognozą kursu złotego, zgodnie z którą kurs ten osłabi się wyraźnie w I kw. w związku z podjętymi przez nową administrację D. Trumpa działaniami zmierzającymi do ograniczenia wsparcia USA dla Ukrainy i szybkiego zawarcia rozejmu (por. MAKROmapa z 2.12.2024). Choć potencjalne zakończenie konfliktu mogłoby w dłuższym terminie stanowić czynnik stabilizujący rynki finansowe, procesy prowadzące do takiego porozumienia prawdopodobnie wywołają dalszą eskalację działań zbrojnych, związaną z próbą wzmocnienia pozycji negocjacyjnych przez obie strony konfliktu. Eskalacja ta będzie oddziaływać w kierunku zwiększenia zmienności na rynkach finansowych.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl