Zobacz także  •  Członkowie

Korekta czy zmiana trendu?

Silny spadek dynamiki sprzedaży detalicznej w lutym interpretujemy jako korektę po zaskakująco dużym wzroście dynamiki sprzedaży w styczniu (por. MAKROpuls z 24.02.2025). W konsekwencji, odnotowana w lutym ujemna roczna dynamika sprzedaży detalicznej nie jest naszym zdaniem sygnałem znaczącego i trwałego spowolnienia wzrostu konsumpcji. Uznajemy jednak, że dzisiejsze dane o sprzedaży niwelują ryzyko w górę dla naszej prognozy konsumpcji w I kw. 2025 r. (2,5% r/r) i w całym 2025 r. (2,2%), sygnalizowane przez znacząco lepsze od oczekiwań dane o sprzedaży w styczniu. Podtrzymujemy ocenę, że proces odbudowy aktywów finansowych przez gospodarstwa domowe, który w II poł. 2024 r. ograniczał ich skłonność do konsumpcji, wyraźnie spowolni w 2025 r., co będzie oddziaływać w kierunku znaczącego wzrostu popytu konsumpcyjnego mimo wyraźnego obniżenia realnej dynamiki funduszu płac w całej gospodarce (por. MAKROmapa z 20.01.2025). 

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl