Aktualności firm stowarzyszonych  •  Członkowie

Inflacja powyżej wstępnego szacunku GUS

Zgodnie z finalnymi danymi inflacja CPI w Polsce zmniejszyła się w listopadzie do 4,7% r/r wobec 5,0% w październiku, kształtując się powyżej wstępnego szacunku GUS (4,6%). Głównym czynnikiem oddziałującym w kierunku spadku inflacji była niższa dynamika cen w kategorii „paliwa” (-6,0% r/r w listopadzie wobec 0,0% w październiku), co w znacznym stopniu wynikało z efektów wysokiej bazy sprzed roku. Do zmniejszenia inflacji przyczyniła się również nieznacznie niższa dynamika cen w kategorii „żywność i napoje bezalkoholowe” (4,8% wobec 4,9%). Główną przyczyną niższej inflacji w tej kategorii było obniżenie dynamiki cen warzyw, co podobnie jak w przypadku cen paliw wynikało z efektów wysokiej bazy sprzed roku. Przeciwny wpływ miała natomiast wyższa dynamika cen w kategorii „mięso” (przede wszystkim za sprawą drożejącego drobiu) oraz „mleko, sery i jaja” (głównie z powodu rosnących cen jaj). Nadal najsilniej drożejącą kategorią w koszyku żywnościowym pozostaje masło (20,5% r/r w listopadzie wobec 21,9% w październiku). Uwzględniając jednak ostatnie wyraźne wyhamowanie wzrostu cen masła na światowym rynku uważamy, że przestrzeń do dalszych podwyżek jego cen w Polsce powoli się wyczerpuje. Przeciwny wpływ na inflację miały natomiast wyższa dynamika cen w kategorii „nośniki energii” (11,7% wobec 11,5%) oraz wyższa inflacja bazowa, która zgodnie z naszymi szacunkami zwiększyła się w listopadzie do 4,4% r/r wobec 4,1% w październiku. Do wzrostu inflacji bazowej przyczyniła się przede wszystkim wyższa dynamika cen w kategorii „łączność” (efekt silnego wzrostu cen usług telekomunikacyjnych). Dodatni wpływ na inflację bazową miały także wyższe dynamiki cen w kategoriach  „rekreacja i kultura”, „użytkowanie mieszkania (bez nośników energii)”, „odzież i obuwie” oraz „wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego”.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl