Aktualności firm stowarzyszonych  •  Członkowie

Inflacja jednak nie wzrosła w grudniu

Zgodnie z finalnymi danymi inflacja CPI w Polsce nie zmieniła się w grudniu w porównaniu do listopada i wyniosła 4,7% r/r, kształtując się poniżej wstępnego szacunku GUS (4,8%). W kierunku wzrostu inflacji oddziaływała wyższa dynamika cen w kategorii „paliwa” (-3,9% r/r w grudniu wobec -6,0% w listopadzie), związana z rosnącymi cenami ropy naftowej na światowym rynku. Wzrostowi inflacji sprzyjała również wyższa dynamika cen w kategorii „nośniki energii” (12,0% wobec 11,7%), głównie ze względu na wyższą dynamikę cen opału. W kierunku spadku inflacji ogółem oddziaływała natomiast niższa inflacja bazowa, która zgodnie z naszymi szacunkami obniżyła się w grudniu do 3,9% r/r wobec 4,3% w listopadzie. Jej spadek wynikał z niższej dynamiki cen m.in. w kategoriach: „rekreacja i kultura” (w największym stopniu przyczynił się do tego wolniejszy niż przed rokiem wzrost cen turystyki zorganizowanej), „napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe” (efekt niższej dynamiki cen napojów alkoholowych), „wyposażenie oraz prowadzenie gospodarstwa domowego” (ze względu na niższą dynamikę cen w kategoriach „meble, artykuły dekoracyjne i sprzęt oświetleniowy” i „urządzenia gospodarstwa domowego”) oraz „transport (bez paliw)” – z uwagi na spadek cen usług transportowych. Dynamika cen w kategorii „żywność i napoje bezalkoholowe” nie zmieniła się w grudniu w porównaniu do listopada i wyniosła 4,8%. Tym samym miesięczna dynamika cen w tej kategorii ukształtowała się wyraźnie poniżej swojego wzorca sezonowego (0,2% m/m wobec 0,6%), co stanowi duże zaskoczenie w świetle rosnących cen surowców rolnych. W naszej ocenie istotnym czynnikiem ograniczającym wzrost dynamiki cen żywności i napojów bezalkoholowych w grudniu była utrzymująca się ostra konkurencja cenowa pomiędzy sieciami handlowymi, której dodatkowo sprzyja obserwowane w ostatnim czasie zwiększenie skłonności gospodarstw domowych do oszczędzania.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl